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嘉兴在线新闻网     2017-10-24 11:46:40     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  资本市场风向变得太快,就像夏天的天气一样,没有预告,说风便是雨。

  昨日,有关上周五证监会“全面清理资管通道业务”的解读铺天盖地袭来,市场上一片哗然之余,严监管态势下,指数萎靡,热点分散,有不少股友担心,若是在当前市场信心极其脆弱的环境下,“通道业务”遭全面封杀,可能会给股市带来沉重打击。

  恐慌情绪之下,有一个不同的声音出现,一位接近监管层的人士表示:“媒体存在误读,监管层并没有全面禁止。”

  到底,资管“通道”业务何去何从?

  资管通道业务能否喘口气?

  先回过头去,看看5月19日,证监会例行发布会上,证监会新闻发言人张晓军的原话。

  他表示,各证券基金管理机构从事资管业务要坚持资管业务本源,审慎勤勉履行管理人职责,不得存在让渡管理责任的通道业务,希望资管管理人审慎开展业务,取信于投资者,切实履行合规风控等主体责任,证监会将对经营混乱,合规失效、风险外溢的机构从严监管。

  其中,“不得存在让渡管理责任的通道业务”一言被市场解读为证监会层面首提全面禁止通道业务。

  事实上,监管层严管“通道业务”并非是新的监管内容。

  2016年5月,证监会出台了《证券投资基金管理公司子公司管理规定》《基金管理公司特定客户资产管理子公司风控指标指引》和《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》。

  随后又出台《证券公司风险控制指标管理办法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》,以及《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》等都显示监管对资管通道业务的清理早已开始。

  周末证监会发布会的表述,或许只是对资管业务加强监管的延续。

  国金证券21日的电话会议纪要,某大型券商机构金融董事总经理表示,不是说资管计划不能投资非标等资产,只要不是通过接受委托人投资指令这一种模式进行,如果是主动管理的业务,自己找的投资标的,自己做的尽调,自己做投顾管理,那么这些资产也还是可以进行投资的。总结起来,只要是按委托人投资指令进行的业务,都是禁止的。

  资管通道业务暂时喘口气,但是市场的主流解读是,未来对通道业务将严加监管,通道业务逐步收缩是大势所趋。

  各方解读通道业务受限影响几何?

  影响券商新增业务,存量业务影响较小

  申万宏源认为,此次证监会明确表示不得从事让渡管理责任的通道业务,是监管层之前对通道业务监管态度的延伸,并非新增,预计后续会有具体的监管要求出台,实施新老划断等过渡安排的概率较大,预计主要影响新增业务,对存量业务影响较小。

  东吴证券表示,券商2016年报和2017一季报总资管业务收入占比均为9%,其中通道类规模占比约七成,规模虽大但通道类费率较低(通常万五到千一),因此估计通道类业务占券商总收入的比例不超过3%。

  对股市和债市影响有限

  国金证券指出,如果按2013年证券业协会对通道业务的定义,商业银行作为委托人,通过资管计划投资股票、债券的规模相当有限。这意味着,标准意义上的通道业务投资到股票市场和债券市场的规模是相当有限的,绝大部分投向非标,基于投资规模有限,那么限制之后的影响按道理也是有限的。

  房地产、政府融资平台融资难度增加

  国金证券还表示,目前市场上确实有较大的规模,银行通过资管计划更容易实现限制性行业的放贷,未来要银行转到表内进行放贷,由于目前表内贷款对房地产和地方融资平台有所限制,可能导致他们的融资难度增加,提高他们的融资成本。


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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